Inversiones de renta fija
Un bono es un instrumento de deuda. Cuando comprás un bono, básicamente le estás prestando dinero al emisor (gobierno o empresa) a cambio de que te devuelva el capital más intereses en el futuro.
Los bonos son considerados inversiones de renta fija porque generalmente pagan intereses periódicos predecibles (cupones) y devuelven el capital al vencimiento.
💡 Analogía Simple:
Es como prestarle $1,000 a un amigo que te promete devolvértelos en 2 años más $100 de interés por año. Vos recibís $100 cada año (cupón) y al final te devuelve los $1,000 (capital).
El monto que se devolverá al vencimiento. Ej: $1,000 USD o $100,000 ARS.
Interés periódico que paga el bono. Ej: 5% anual pagadero semestralmente.
Cuándo el emisor devuelve el valor nominal. Puede ser 1, 5, 10, 30 años o más.
Puede ser diferente al valor nominal. Si cotiza a 95, vale $950 por cada $1,000 nominales.
Retorno real considerando el precio de compra. TIR (Tasa Interna de Retorno).
Emitidos por el Estado Nacional. En Argentina: Bonares, Globales (GD30, AL30, etc.).
✅ Ventajas:
⚠️ Riesgos:
Emitidos por empresas privadas (YPF, Pampa Energía, Telecom, etc.).
✅ Ventajas:
⚠️ Riesgos:
Emitidos por provincias o municipios argentinos.
✅ Ventajas:
⚠️ Riesgos:
Los precios de los bonos y las tasas de interés tienen una relación inversa:
Si las tasas de mercado suben, los bonos existentes (con cupones más bajos) valen menos.
Ejemplo: Tenés un bono que paga 5% anual. Si salen bonos nuevos pagando 8%, el tuyo vale menos porque paga menos.
Si las tasas bajan, bonos existentes (con cupones más altos) valen más.
Ejemplo: Tu bono paga 8% y los nuevos pagan solo 5%. El tuyo es más valioso y su precio sube.
💡 Implicancia para Inversores:
Si esperás que las tasas bajen, comprá bonos ahora (ganarás por apreciación del capital). Si esperás que las tasas suban, esperá o invertí en bonos de corto plazo.
La duration mide cuánto cambia el precio de un bono cuando las tasas varían 1%.
Poco sensible a cambios en tasas. Menor volatilidad de precio.
ConservadorMuy sensible a tasas. Mayor volatilidad pero mayor potencial de ganancia.
Agresivo📐 Fórmula Aproximada:
Cambio % Precio ≈ -Duration × Cambio en Tasa
Ejemplo:
Bono con duration 5 años, las tasas suben 1%
Cambio precio ≈ -5 × 1% = -5%
→ El precio del bono baja aproximadamente 5%
Sobretasa que paga Argentina vs bonos del Tesoro de EEUU (considerados libres de riesgo).
Ejemplo: Si EMBI Argentina = 1,500 puntos básicos (15%)
Bonos EEUU rinden 4% → Bonos ARG deberían rendir 19% (4% + 15%)
⚠️ Mayor riesgo país = Mayor rendimiento exigido
Bajo riesgo de default
AAA, AA, A, BBB
Riesgo moderado-alto
BB, B
Alto riesgo default
CCC, CC, C, D
Argentina típicamente: CCC-B (según agencia y momento económico)
Bono GD30 (Global 2030)
Valor Nominal
USD 1,000
Precio de Mercado
55% (USD 550)
Cupón Anual
3.875%
Vencimiento
2030 (5 años)
Si comprás 10 bonos por USD 5,500:
Retorno Total:
Inversión: -USD 5,500
Cupones recibidos: +USD 1,937.50
Capital al vencimiento: +USD 10,000
Ganancia: USD 6,437.50 (117% en 5 años)
TIR aproximada: 16.5% anual en USD
⚠️ Asume que Argentina no hace default y paga todos los cupones y el capital.
Comprás y mantenés hasta vencimiento. Cobrás cupones y recuperás capital. Ignorás volatilidad de precio intermedia.
Comprás barato y vendés caro aprovechando oscilaciones de precio. Requiere timing y análisis de tasas.
Diversificás en bonos con diferentes vencimientos (1, 3, 5, 10 años). Reduces riesgo de reinversión.
Comprás bono en pesos, vendés en dólares (o viceversa). Accedés al dólar financiero.